公司是重型機(jī)床與軸承行業(yè)雙龍頭，受益政策扶持，各項業(yè)務(wù)迅速增長。公司向高端裝備制造業(yè)進(jìn)軍也將提升公司未來價值。

　　鐵路基建題材一直是近期市場的熱點(diǎn)，中美合作開發(fā)高鐵的消息更是成了催化劑。繼南北二車身先士卒，發(fā)起沖鋒之后，各路鐵路基建概念股紛紛崛起，你追我趕，好不熱鬧。今天青海華鼎、太原重工逆勢拉漲，成了今天為數(shù)不多的亮麗風(fēng)景。在“十二五”規(guī)劃中提到要大力發(fā)展鐵路基建的前提下，鐵路基建概念將成為各路資金持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。建議關(guān)注天馬股份(002122)：公司是重型機(jī)床和高端軸承的雙龍頭，受益風(fēng)電、鐵路基建大發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)，公司各項業(yè)務(wù)有望繼續(xù)快速發(fā)展。

　　受益政策扶持，高端軸承行業(yè)更上層樓

　　工信部《機(jī)械基礎(chǔ)零部件產(chǎn)業(yè)振興實(shí)施方案》指出，2010-2012年將圍繞軌道交通裝備和船舶、高端裝備制造業(yè)等7大重點(diǎn)領(lǐng)域，重點(diǎn)扶持軸承、液壓件、密封件等關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件的發(fā)展，并把軸承列在了基礎(chǔ)零部件的第一位，作為優(yōu)先發(fā)展的基礎(chǔ)件品種。我們認(rèn)為，在政策扶持下，結(jié)構(gòu)升級、產(chǎn)業(yè)集中與進(jìn)口替代將是軸承行業(yè)高景氣的主要驅(qū)動力，未來2-3年內(nèi)軸承行業(yè)增速有望維持20%-30%左右水平。

　　公司是軸承行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司的風(fēng)電軸承業(yè)務(wù)訂單于2010年初開始回升，目前盈利穩(wěn)定，由于公司產(chǎn)品本身的質(zhì)量優(yōu)異和良好的管理能力，以及未來風(fēng)電行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，未來公司風(fēng)電軸承業(yè)務(wù)盈利有望保持20%-25%的增長。隨著國內(nèi)鐵路重載貨運(yùn)網(wǎng)建設(shè)逐步推進(jìn)，預(yù)計2012年起對鐵路重載車輛的需求將逐步加大，并進(jìn)而拉動對鐵路軸承的需求明顯增加。公司是國內(nèi)貨車軸承的主要供應(yīng)商，目前占有國內(nèi)鐵路軸承28-30%的市場份額，公司已在2010年對鐵路軸承投入了兩條內(nèi)外圈生產(chǎn)線提升產(chǎn)品精度，將分享鐵路貨車車輛購置投資加速帶來的機(jī)會。

　　受益產(chǎn)業(yè)升級，重型機(jī)床穩(wěn)健增長

　　受益于出口替代和劉易斯拐點(diǎn)(勞動力過剩向勞動力短缺轉(zhuǎn)換)等因素的影響，2010年我國機(jī)床行業(yè)快速發(fā)展。隨著我國社會老齡化程度的加深，未來用工短缺將成為常態(tài)，因此，作為產(chǎn)業(yè)升級的機(jī)床行業(yè)將繼續(xù)高速發(fā)展的局面。公司是國內(nèi)重型機(jī)床的龍頭，在收購齊重數(shù)控以后，對齊重數(shù)控生產(chǎn)經(jīng)營管理進(jìn)行了全面、穩(wěn)妥改造與組織重構(gòu)工作，目前已經(jīng)初步取得成效，齊重生產(chǎn)經(jīng)營效率與產(chǎn)品毛利率正在穩(wěn)步提升，我們看好公司對齊重數(shù)控管理改善所取得的成效，以及看好未來國內(nèi)機(jī)床高端化、數(shù)控化的發(fā)展趨勢，齊重數(shù)控將從中明顯受益，預(yù)計未來3年重機(jī)業(yè)務(wù)復(fù)合增速有望達(dá)到15%。

　　未來專注高端市場，提升公司價值

　　公司10 月公告：擬在德清經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)臨杭工業(yè)園新建產(chǎn)業(yè)基地，擬經(jīng)營范圍：重型機(jī)械產(chǎn)品的制造。我們認(rèn)為，經(jīng)過兩年的調(diào)整，公司已經(jīng)開始謀劃新一輪的擴(kuò)張計劃，預(yù)計新公司的投資將圍繞戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，例如海上重型、核電行業(yè)的重型軸承，項目的進(jìn)展取決于土地獲批的進(jìn)程。隨著地方國資委的增持，不排除公司后期有進(jìn)一步的資產(chǎn)注入或再融資計劃。

　　二級市場上，該股前期受益于鐵路基建概念，股價火箭式躥升，主力拉升意圖明顯。近期在高位劇烈震蕩之后，該股技術(shù)形態(tài)走穩(wěn)，短線有望繼續(xù)拉升，建議重點(diǎn)關(guān)注。