天相投資認(rèn)為，天馬股份主營業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，未來仍關(guān)注高檔數(shù)控機(jī)床。目前公司股價具有較高的安全邊際，維持“增持”投資評級。

　　天相投資8月3日研究報告中指出，天馬股份 (002122：11.02，+0.01，↑0.09)機(jī)床業(yè)務(wù)小幅下降。子公司齊重數(shù)控主要從事數(shù)控機(jī)床、普通機(jī)床及成套設(shè)備的生產(chǎn)銷售，主要產(chǎn)品為重型立、臥式車床。報告期內(nèi)，由于下游需求持續(xù)不景氣，公司機(jī)床業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入6.37億元，同比下降15%，占主營收入的比重降至40%。齊重數(shù)控研發(fā)出目前世界上最大規(guī)格6.3米重型數(shù)控鏜車床，該產(chǎn)品目前已進(jìn)入調(diào)試階段，我們看好高檔數(shù)控機(jī)床的未來發(fā)展前景，將有望成為公司利潤新的增長點。風(fēng)電軸承、數(shù)控機(jī)床支撐未來業(yè)績發(fā)展。

　　下半年，公司將進(jìn)一步提升在軸承及機(jī)床行業(yè)的競爭力，將經(jīng)營重點放在盡快增加風(fēng)力發(fā)電機(jī)軸承、替代進(jìn)口軸承和重大型數(shù)控機(jī)床的產(chǎn)能，提升產(chǎn)品品質(zhì)、擴(kuò)大市場占有率，積極開發(fā)生產(chǎn)專業(yè)性數(shù)控機(jī)床，不斷滿足航空、鐵路、造船、新能源等高端市場需求的快速增長，并逐步實現(xiàn)進(jìn)口替代，同時不斷提升通用軸承、鐵路軸承產(chǎn)品的附加值。盈利預(yù)測及評級。預(yù)計公司2010年～2012年實現(xiàn)EPS分別為0.57元、0.68元、0.80元，按照前一交易日收盤價計算，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為20倍、17倍、14倍，公司股價具有較高的安全邊際，我們維持“增持”投資評級。